Bundesinitiative Impact Investing
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SONA­TA Finan­ce Pri­va­te Limited

Das indi­sche Mikro­fi­nanz­un­ter­neh­men SONA­TA Finan­ce Pri­va­te Limi­t­ed hat über den IIV Mikro­fi­nanz­fonds ein Dar­le­hen erhal­ten. Das Unter­neh­men ermög­licht benach­tei­lig­ten Bevöl­ke­rungs­grup­pen, denen die Auf­nah­me von Kre­di­ten bei her­kömm­li­chen Ban­ken ver­wehrt bleibt, den Zugang zu Finanz­dienst­leis­tun­gen. Ziel der Kre­dit­ver­ga­be ist es, ein­kom­mens­schaf­fen­de Tätig­kei­ten zu initi­ie­ren und die wirt­schaft­li­che Tätig­keit der Empfänger:innen zu för­dern. SONA­TA rich­tet sich dabei aus­schließ­lich an Frau­en, die über­wie­gend aus länd­li­chen Gebie­ten kommen. 

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INVESTMENT 


Name: SONA­TA Finan­ce Pri­va­te Limited

Volumen: Bestand im Port­fo­lio des IIV Mikro­fi­nanz­fonds zum 30.09.2022: 5 Mio. €

Anlageklasse: Microfinance

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WIRKUNG 


Region: Südasien

Impact Investing-Form nach BIII: "Genuines" Impact Investing

SDGs: 1. Keine Armut5. Geschlechtergleichheit8. Menschenwürdige Arbeit und Wirtschaftswachstum

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FALLSTUDIEN­GEBER:IN 


Name: Invest in Visi­ons GmbH

Marktteilnehmer:in: Intermediär

Art der Organisation:  Privatinvestor:in (inkl. Business Angel, (U)HNWI)

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investment icon INVESTMENT

Über den IIV Mikrofinanzfonds wurde ein Darlehen an das indische Mikrofinanzinstitut SONATA Finance Private Limited in Indien vergeben. SONATA begann 2006 mit dem Mikrofinanzgeschäft. Das Unternehmen hat 7,5 Millionen aktive Kund:innen und über 2.800 Mitarbeiter:innen. Das Geschäft von SONATA richtet sich direkt an Frauen, die Kundschaft besteht daher zu 100% aus Frauen. Diese kommen aus überwiegend ländlichen Gebieten. Zu Anfang wurden ausschließlich Gruppenkredite in der Art des Joint Liability Group (JLG) Lending vergeben. Heute werden knapp 5% des Portfolios auch als Einzelkredite vergeben. Neben der Kreditvergabe für einkommensschaffende Maßnahmen bietet das Unternehmen eine breite Palette von Produkten an, darunter Darlehen für sanitäre Einrichtungen, Wohnungsbaudarlehen, individuelle Darlehen für Zweiräder und KKMU-Darlehen.


Name:

SONATA Finance Private Limited

Anlageklasse:

Microfinance

Finanzierungs­instrument:

Senior Loan

Investitions­volumen:

Bestand im Port­fo­lio des IIV Mikro­fi­nanz­fonds zum 30.09.2022: 5 Mio. €

Sektor:

Mikrofinanz

Handlungsfelder:

  • Armuts­be­kämp­fung
  • sozia­le / Geschlechter-Gerechtigkeit
  • Finan­zi­el­le Inklusion

Rendite:

Die Ren­di­te liegt im Bereich der risi­ko­be­rei­nig­ten Marktrendite. 

Laufzeit in Jahren:

3,5

Investitionsjahr:

2020

Co-Investor:innen:

Zu den Kreditgeber:innen gehören mehrere indische Banken und Asset Manager:innen.

Link:

https://​sona​tain​dia​.com/



investment icon WIRKUNG

Durch ein Darlehen kann das MFI sein Portfolio zur Darlehensvergabe an Mikrounternehmer:innen vergrößern. Dadurch erhalten diese Zugang zu Finanzdienstleistungen, die sie bei traditionellen Geschäftsbanken nicht erhalten. Ein Großteil dieser Unternehmer:innen ist im informellen Sektor tätig (66% in der Landwirtschaft). Bei Sonata liegt der Fokus des Investments auf der Förderung der wirtschaftlichen Tätigkeit von Frauen (100%), insbesondere in ländlichen Gebieten (knapp 70%). Die durchschnittlich vergebene Kreditsumme liegt bei 458 USD.
* Mindestkreditsumme ist ca. 120 USD.
*alle Daten Stand 30.09.2022


Region:

Südasien

Länder:

Indi­en

SDGs:

1. Keine Armut5. Geschlechtergleichheit8. Menschenwürdige Arbeit und Wirtschaftswachstum


Impact Measurement & Management:

In vierteljährlichen Abständen erhalten wir von unseren Mikrofinanzinstituten, eine Reihe von Sozialindikatoren. Darüber messen und managen wir die Wirkung unserer Investments. Diese Sozialindikatoren sind beispielsweise die Anzahl der erreichten Endkreditnehmer:innen, der durchschnittlicher Kreditbetrag pro Endkreditnehmer:in, die Art der unterstützen Aktivitäten nach Sektor, die Geschlechterverteilung der Endkreditnehmer:innen und der Mitarbeiter:innen des Unternehmens, die Stadt/Land Verteilung und die Art der Kreditvergabe nach Gruppen- und Einzelkrediten.


Referenzrahmen:
Referenzrahmen / Frameworks, die für Wirkungsmessung und -management des Investments genutzt werden

  • SDGs
  • OPIM

Impact Investing-Form nach BIII:
Vier Charakteristika ermöglichen eine Abgrenzung von konventionellen ESG-Ansätzen sowie eine normative Differenzierung verschiedener Impact-Ansätze, welche in der Praxis oft generalisierend als „Impact Investing“ bezeichnet werden.

1. Ein „genuines“ Impact Investing weist alle vier Charakteristika auf.

2. Thematisches Investieren zeichnet sich dadurch aus, dass Impact-Intentionalität und Impact-Rechenschaft vorliegen, aber ein funktionales IMM-System nicht zum Einsatz kommt. Ein Investor Impact wird nicht explizit beansprucht, weshalb der Begriff für wirkungseffektives und wirkungskompatibles Investieren verwendet werden kann.

3. Darüber hinaus gibt es noch eine Form des wirkungskompatiblen Investierens, bei dem Impact-Messung und -Management zwar praktiziert wird, aber signifikanter Investoren-Impact nicht vorhanden ist oder unwahrscheinlich beziehungsweise schwer zu erreichen erscheint. Anwendungsfälle, bei denen das Fall ist, beinhalten beispielsweise:

a) Sekundäre und passive Investments über alle Assetklassen.

b) Sekundäre Aktieninvestments mit Kleinstbeteiligungen und konventionellen (nicht aktivistischen) ESG-Engagement-Strategien bei Large-Caps.


Weitere Informationen sind dem Positionspapier #01 / Impact Investing der Bundesinitiative Impact Investing zu entnehmen.

Genuines Investieren

Gesamtbewertung nach IMP:
Gesamtbewertung nach der Impact Management Project-Systematik:
A = Act to avoid harm
B = Benefit stakeholders
C = Contribute to solutions
Für Erläuterung der Kategorien siehe The ABC of Impact.

C = Contribute to solutions / Beitrag zu Lösungen
Das Invest­ment leis­tet einen Bei­trag zur Lösung bestimm­ter Her­aus­for­de­run­gen. Dies wird mit Kenn­zah­len regel­mä­ßig über­prüft und nachgewiesen.

Problem/Lösung:

Problem:

Die Kreditnehmer:innen, die über das Invest­ment ein Dar­le­hen erhal­ten, haben meist kei­nen Zugang zu Finanz­dienst­leis­tun­gen bei tra­di­tio­nel­len Geschäfts­ban­ken. Ins­be­son­de­re für Frau­en ist es schwie­rig, Zugang zu Finanz­dienst­leis­tun­gen bei tra­di­tio­nel­len Geschäfts­ban­ken zu erhalten.


Lösung:

Durch das Invest­ment kann das MFI sein Port­fo­lio erwei­tern oder sta­bi­li­sie­ren und auf die­se Wei­se Frau­en einen Zugang zu Finanz­dienst­leis­tun­gen ermög­li­chen, den sie sonst nicht erhal­ten wür­den. Dadurch wird ihre wirt­schaft­li­che Tätig­keit geför­dert und ihre gesell­schaft­li­che Rol­le gestärkt.


Nachteilige Auswirkungen:

Wesentliche nachteilige Auswirkungen beziehen sich insb. auf die Situation der Endkreditnehmer:innen: sie können sich überschulden oder nicht ausreichend über ihre Rechte als Kreditnehmer:innen informiert werden. Daher verlangen wir von unseren MFI u.a., dass sie sich zu den Client Protection Standards bekennen. Siehe auch Statement gemäß SFDR: https://www.hansainvest.com/workspace/dokumente/lang_1/nachhaltigkeitsoffenlegungen/NO_IIV_Mikrofinanzfonds_01_01_2023.pdf. Zudem werden wir gemäß der PAI über unser Portfolio berichten.


Beitrag zu den SGDs:

1. Keine Armut

WIRKUNGSHEBEL: Mikrokredite unterstützen die wirtschaftliche Entwicklung von weniger wohlhabenden Menschen.

KPI 1: Durchschnittliche Kreditsumme

KPI 2: Anteil der ländlichen Kreditvergabe



5. Geschlechtergleichheit

WIRKUNGSHEBEL: Durch Mikrokredite wird die gesellschaftliche Rolle von Frauen gestärkt.

KPI 1: Geschlechterverteilung auf Endkreditnehmerinnen-Ebene (Portfolio-Anteil)

KPI 2: Geschlechterverteilung auf Endkreditnehmerinnen-Ebene (Pro-Kopf-Anteil)

KPI 3: Geschlechterverteilung bei Mitarbeiter:innen der MFIs



8. Menschenwürdige Arbeit und Wirtschaftswachstum

WIRKUNGSHEBEL: Mikrokredite schaffen Möglichkeiten der Einkommensgenerierung

KPI 1: Anzahl der erreichten Kreditnehmer:innen

KPI 2: Art der unterstützten Aktivitäten nach Sektor

KPI 3: Volumen der vergebenen Kredite



Kurzbeschreibung der Begünstigten:

Begünstigte des Investments sind die Kreditnehmerinnen von Sonata und ihre potenziellen Kundinnen. Diese sind einkommensschwache Personen. Ihre Tätigkeiten haben auch indirekte Auswirkungen auf ihre Familien und Gemeinschaften.


Unterversorgung der Zielgruppe:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
gering hoch

Die Kre­dit­neh­me­rin­nen haben oft kei­nen Zugang zu Finanz­dienst­leis­tun­gen. In die­sem Sin­ne han­delt es sich um eine unter­ver­sorg­te Ziel­grup­pe. Als Frau­en sind sie gesell­schaft­lich meist benach­tei­ligt. Men­schen ohne fes­tes Ein­kom­men erhal­ten durch das JLG zusätz­li­che Sicherheiten. 

Erzielter Impact:

KPI 1: Anzahl der erreichten Kreditnehmerinnen

Bisher erreichte Veränderung: 37.500, davon 100% Frauen

KPI 2: Durchschnittlich vergebene Kreditsumme

Bisher erreichte Veränderung: 458 USD

KPI 3: Verteilung in ländlichen Gebieten

Bisher erreichte Veränderung: 70%

Ausmaß der Wirkung:
Wie viele Individuen werden erreicht? (bezieht sich nur Personen, nicht auf die Natur)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
wenige viele

Die Anzahl der geför­der­ten Kreditnehmer:innen zeigt die Brei­te unse­rer sozia­len Reich­wei­te auf. Durch unser Dar­le­hen errei­chen wir (indi­rekt) 37.500 Endkreditnehmer:innen. Dies wird anhand des IIV-Kre­dits am Brut­to­kre­dit­port­fo­lio von Sona­ta berechnet.


Tiefe der Wirkung:
Wie stark und grundlegend ist die Veränderung?

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
oberflächlich tiefgehend

Die durchschnittlich vergebene Kreditsumme gibt Auskunft über die Tiefe unserer Investition d.h. darüber, wie einkommensschwach die Menschen sind. Bei Sonata sind dies 458 USD. In Indien liegt das durchschnittliche Pro-Kopf-Einkommen bei etwas über 2,000 USD.


Dauer der Wirkung:
Wie dauerhaft und anhaltend ist die Wirkung?

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
kurzfristig langfristig

Die Wirkung des Investments ist langfristig angelegt. Durch eine Kreditvergabe werden einkommensgenerierende Aktivitäten gefördert. Es gibt zudem die Möglichkeit einer erneuten Kreditvergabe.

Zusätzlicher Beitrag ggü. einem "Baseline-Szenario":
Welche Veränderungen hätten ggf. auch ohne das Investment (ohnehin) stattgefunden?

Die Analyse des Counterfactuals ist schwer zu erfassen. Grundsätzlich lässt sich sagen: In Abwesenheit des Investments hätte das Portfolio des Mikrofinanzinstitutes nicht vergrößert werden können bzw. es wäre geschrumpft, es wäre also eine nennenswerte Anzahl an Endkreditnehmer:innen nicht mit einem Kredit versorgt worden.


Investor Impact:
Für eine Unterscheidung der Arten der Investor Contribution siehe Paper von Heeb und Kölbel (2020)

1) In den Emer­ging Mar­kets und ins­be­son­de­re in Indi­en ist es für Finanz­in­sti­tu­te her­aus­for­dernd an Kapi­tal und Refi­nan­zie­rung zu kom­men. 2) Fle­xi­bles Kapi­tal wird auch in Kri­sen­si­tua­tio­nen bereit­ge­stellt, bei­spiels­wei­se sind Stun­dun­gen und Kon­di­ti­ons­an­pas­sun­gen im Rah­men der Coro­na-Pan­de­mie oder bei Natur­ka­ta­stro­phen mög­lich. 4) Es wird Auf­merk­sam­keit bei Investor:innen in Deutsch­land für Emer­ging Mar­kets und ins­be­son­de­re sozia­le Ungleich­heit geschaffen.


Negativer Investor:innen Beitrag:

Wenn wir nicht-markt­ge­rech­te Zin­sen ver­ge­ben und damit zu einer Ver­zer­rung des Mark­tes beitragen.

Beweisrisiko:
Wahrscheinlichkeit, dass nicht ausreichend qualitativ hochwertige Daten vorhanden sind, die aufzeigen, welcher Impact auftritt

mittel
Die Datenlage im Bereich Mikrofinanz ist komplex, da es keine Datenanbieter:innen gibt, die darauf spezialisiert sind. Die Daten sind daher direkt bei den MFIs zu erheben durch standardisierte Factsheets.

Externes Risiko:
Wahrscheinlichkeit, dass äußere Faktoren unsere Möglichkeiten einschränken, den möglichen Impact zu erbringen

niedrig
Dies kann geschehen, beispielsweise im Rahmen der Corona-Pandemie, wo der Kreditvergabeprozess erschwert wurde. Gerade im Rahmen der Corona-Pandemie hat sich jedoch auch gezeigt, dass das Geschäft relativ gut weitergeführt werden konnte.

Effizienzrisiko:
Wahrscheinlichkeit, dass der Impact auch mit weniger Ressourcen oder zu geringeren Kosten hätte erreicht werden können

niedrig
Hohe Kosten werden im Bereich Mikrofinanz immer wieder diskutiert. Daher schauen wir uns bei der Investitionsentscheidung dafür relevante Kennzahlen des Instituts an und können dieses Risiko gering halten.

Durchführungs­risiko:
Wahrscheinlichkeit, dass die Anstrengungen nicht wie geplant vermittelt werden können und nicht zu dem erhofften Ergebnis kommen

nicht relevant

Ausdauerrisiko:
Wahrscheinlichkeit, dass die erforderlichen Anstrengungen nicht lange genug durchgeführt werden

nicht relevant


fallstudien iconFallstudien­geber:in

Die Invest in Visi­ons GmbH wur­de 2006 von Edda Schrö­der mit dem Ziel gegrün­det, insti­tu­tio­nel­len und pri­va­ten Anleger:innen den Zugang zu Impact Invest­ments zu ermög­li­chen. Dies sind Anla­gen, die neben finan­zi­el­len Erträ­gen auch eine sozia­le Ren­di­te bie­ten. 2011 haben wir einen wich­ti­gen Mei­len­stein erreicht und den ers­ten Mikro­fi­nanz­fonds zusam­men mit der Kapi­tal­ver­wal­tungs­ge­sell­schaft HAN­SA­IN­VEST in Deutsch­land initi­iert, der auch für Privatanleger:innen offen ist.

Neben Mikro­fi­nanz beschäf­ti­gen wir uns mit der Finan­zie­rung klei­ner und mitt­le­rer Unter­neh­men. Die Pro­dukt­lö­sun­gen sind dabei von uns gema­nag­te Invest­ment­fonds, die sich auf Ent­wick­lungs- und Schwel­len­län­der konzentrieren.

Auf­grund unse­rer lang­jäh­ri­gen Erfah­rung und eines aus­ge­bau­ten spe­zia­li­sier­ten Netz­wer­kes ver­fü­gen wir über eine umfas­sen­de Exper­ti­se bei der Aus­wahl und Bewer­tung nach­hal­ti­ger und sozia­ler Investmentprodukte.


Name:

Invest in Visions GmbH

Marktteilnehmer:

Intermediär

Art der Organisation:

Privatinvestor:in (inkl. Business Angel, (U)HNWI)

Anlageklasse der Investments:

  • Equi­ty-like debt / Mezzanine
  • Pri­va­te Debt

AuM:

100+ Mio. € (100% davon nach­hal­ti­ge AuM)

Definition nachhaltiger AuM:

Alle unse­re AuM wer­den nach­hal­tig ange­legt. Unse­re Pro­duk­te sind alle Arti­kel 9‑Produkte gemäß SFDR.

Ansprechpartner:in:

Aria­ne Schoen, Seni­or Impact Mana­ger, ariane.​schoen@​investinvisions.​com

Kontakt:

Invest in Visi­ons GmbH, Frei­herr-vom-Stein-Stra­ße 24–26, 60323 Frank­furt am Main

Link:

www.investinvisions.com

Beschreibung des Fonds:

IIV Mikro­fi­nanz­fonds
Rei­nes Mikro­fi­nanz-Expo­sure, sehr gerin­ges FX-Risi­ko, kein Equity
Fonds­vo­lu­men: 928,74 Mio. EUR, Anzahl der Mikro­fi­nanz­in­sti­tu­te: 95 in 32 Ländern*
Anzahl der Mikrokreditnehmer:innen: 648.350**
Annua­li­sier­te Ren­di­te seit Auf­la­ge: 1,70 Pro­zent (R‑Klasse) und 2,17 Pro­zent (I‑Klasse)*
Anla­ge­stra­te­gie: Der Fonds ist ein Arti­kel 9 Fonds im Sin­ne der SFDR. Wesent­li­cher Teil der Anla­ge­stra­te­gie des Fonds ist die Ver­fol­gung eines sozia­len Ziels in Form der Bekämp­fung von wirt­schaft­li­cher und / oder sozia­ler Ungleich­heit sowie der För­de­rung sozia­ler und / oder wirt­schaft­li­cher Inte­gra­ti­on. Die­ses Ziel wird u. a. durch finan­zi­el­le Inklu­si­on, also dem Zugang zu sinn­vol­len und bezahl­ba­ren Finanz­pro­duk­ten für Ein­zel­per­so­nen und für klei­ne und mit­tel­stän­di­sche Unter­neh­men in Ent­wick­lungs- und Schwel­len­län­dern ver­folgt, sowie in gerin­ge­rem Umfang durch Inves­ti­tio­nen in Unter­neh­men, die ihrer­seits eben­falls einen posi­ti­ven Bei­trag zu finan­zi­el­ler Inklu­si­on leisten.
*jeweils Stand 31.12.2022
**Stand: 30.09.2022

Einstufung des Fonds gemäß SFDR:

Artikel 9

Datum der Fallstudie:

27.01.2023